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欧元区一季度GDP年率初值录得1.2%,高于预期,3月失业率降至7.7%。数据表明欧元区第一季度经济从2018年下半年的低迷强劲反弹,失业率更是跌至逾十年来低位。值得关注的是,意大利经济也走出衰退,一季度增速强于预期。知情人士透露,英国首相特里莎·梅寻求下周结束与工党的脱欧会谈,政府努力寻找妥协方案,以落实英国退出欧盟。知情人士说,特里莎·梅的团队希望在下周中之前确定谈判是否有成功的可能性;知情人士还表示,选民认为政府应该继续兑现英国脱欧。

泡沫对市场,对经济都是有伤害的。但泡沫是经济的基本规律之一,各类经济学家都要避免经济危机,可从未成功过。看到泡沫的危害,也要看到泡沫对经济的推动作用,今天全球所有的人谈区块链泡沫,都会提到荷兰郁金香泡沫,郁金香泡沫导致很多投机者损失了很多钱,社会上出现了很多的问题,但郁金香泡沫之后,荷兰成为了欧洲金融中心,两百年不衰。再对比一下2000年的互联网泡沫,2000年全球的互联网是很慢的,这个泡沫之后人类才开始兴建海底光缆,跨大西洋,跨太平洋,没有泡沫谁会建这些东西呢?泡沫往往是推动科技或者核心科技发展的动力之一。

谈论困难时刻:今天的各种事件都不能理解成是多大的挫折商业与生活:创业这几年,压力最大或者公司最困难是什么时候?徐明星:2015年行业不景气的时候。2014年,全国做钱包的、做交易所的上百个是有的,但到了最低的时候就剩下了十来个。虽然从一开始,我们就很喜欢区块链分布式,公开透明的思想,但现实与信念之间总是有距离的。当你发现你的团队,对这个都不看好,市场用户都不看好,连监管都不屑于来管你的时候,你想的还是要给公司找新的突破点,去搞借贷、P2P但都不成功。

此外,财政部预算司副司长郝磊在23日召开的2018年财政收支情况新闻发布会上介绍称,截至2018年末,我国地方政府债务余额18.39万亿元,如果以债务率(债务余额/综合财力)衡量地方政府债务水平,2018年地方政府债务率为76.6%,低于国际通行的100%-120%的警戒线标准。加上中央政府债务余额14.96万亿元,按照国家统计局公布的GDP初步核算数计算,政府债务的负债率(债务余额/GDP)为37%,低于欧盟60%的警戒线,也低于主要市场经济国家和新兴市场国家水平。

长期看,我们认为当前市场过于悲观的预期将被修复,且比市场也更为乐观。主要基于三方面的考量:第一、从全球权益类资产配置的视角看,中国目前的估值无论是横向还是纵向进行比较都很便宜,长期来看,海外资金选择配置大量低估值的优质核心资产都极具性价比。第二、从居民大类资产配置视角来看,从2008-2018年,资管行业十年间规模从几十万亿高速扩张至200多万亿。在此期间以30万亿银行理财为代表,预期收益率4%-6%的“低风险高收益”资产受到投资者偏好。但在资管新规破刚兑、去杠杆的整体要求下,未来居民财富配置将会走向两个极端,即一端是无风险资产,利率债为代表,另一端是高收益的风险资产,股票是首选。第三、从国家经济发展阶段与股市的映射角度来看,经过10年发展,中国经济体量实现几倍增长跃升至80万亿的量级,但上证综指几乎原地踏步。短中期股票市场可能会受到外部因素扰动而有所调整,但长期来看,股市回归经济基本面和聚焦转型方向是未来趋势,以国家转型升级重点支持的大创新方向值得关注。

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